Uvod u fundamentalnu analizu

Šta je fundamentalna analiza?

Fundamentalna analiza proučava osnovne elemente koji utiču na cenu određene celine, kao što su akcije ili valute. Njen cilj je da se, kroz analizu ekonomskih pokazatelja, državne politike, socijalnih i drugih faktora, predvide cene akcija i trend njihovog kretanja.
Ukoliko biste zamislili tržišta kao jedan veliki sat, faktori fundamentalne analize bili bi zupčanici i opruge koji pokreću kazaljke. Svako vam može reći koliko je trenutno sati, ali samo fundamentalna analiza zna kako funkcionišu unutrašnji mehanizmi koji pokreću kazaljke (cene) kroz vreme.
Da li ste pristalica tehničke ili fundamentalne analize?

Postoji tendencija podele trejdera na dve škole: na pristalice fundamentalne ili tehničke analize. Umesto da se opedele za jedan od ova dva praca, iskusni trejderi ih kombinuju.
Pristalice fundamentalne analize obraćaju pažnju na signale koje im pružaju grafikoni, dok pristalice tehničke analize mogu sebi priuštiti da u potpunosti ignorišu ekonomske faktore, važne političke odluke ili socijalne faktore koji mogu uticati na kretanje cena.
Predviđanje ekonomskih uslova pomoću modela

Fundamentalna analiza je veoma uspešna u predviđanju ekonomskih uslova, ali ne i tržišnih cena. Analiza bruto društvenog proizvoda ili izveštaja o zapošljavanju može nam dati jasnu sliku o stanju ekonomije i o mehanizmima koji je pokreću. Ali to nam nije dovoljno. Potreban nam je metod koji bi ta saznanja mogao da prenese u odluku za ulaz ili izlaz za određeni trejd.

Svaki trejder izgrađuje sopstveni model analize, koji ima za cilj da, osnovne podatke (aktuelne i istorijske) prilagodi određenoj trgovini.
Čuvajte se „analize paralize“

Modeli predviđanja kretanja cena predstavljaju u isto vreme i umetnost i nauku. Nekada je teško odlučiti kada je nastupio trenutak kada smo saznali dovoljno da možemo da, sa sigurnošću, pristupimo trgovini. U tom trenutku, mnogi trejderi odlučuju da se preorijentišu na tehničku analizu, kako bi proverili da li simboli koji se odnose na cenu sugerišu ulazak u trgovinu.
Prvo pogledajte fundamentalne pokazatelje

Fundamentalni pokazatelji uključuju sve što čini jednu zemlju i njenu valutu stabilnom. Od kamatnih stopa i politike centralne banke pa do prirodnih nepogoda, ovi pokazatelji predstavljaju kombinaciju jasnih (različitih) planova, pogrešnih postupaka i neočekivanih događaja.
Neće svaki od ovih faktora uticati na promenu valute. Bolje je uočiti jedan, najćešći pokazatelj, umesto praćenja svakog ponaosob.

Pokretači Forex tržišta

Pokretači Forex tržišta su zaista raznovrsni – kamatne stope, cene zlata i nafte.

Rast kamatnih stopa utiče na to da valuta jedne zemlje postaje jača

O kamatnim stopama uglavnom razmišljamo onda kada želimo da znamo koliko će nas koštati novčana pozajmica, koliko ćemo morati da platimo za podignuti kredit i koliko možemo da zaradimo investirajući na tržištu novca i akcija. Politika kamatnih stopa je odlučujući pokretač cene valuta i deo je strategije novih trejdera.

Ukoliko država poveća kamatne stope, to će ojačati i njenu monetaranu politiku, jer će visoke kamatne stope privući strane investitore.

Na primer, povećanje stopa u eurozoni može navesti američke investitore da prodaju USD i kupe akcije u EUR. Ukoliko dođe do porasta kamatnih stopa u Švajcarskoj, ovi investitori mogu odlučiti da prodaju njihove akcije u EUR i kupe akcije u švajcarskim francima, čime dolazi do pada EUR-a i jačanja CHF-a.

Rast cene zlata dovodi do pada USD i obrnuto

Istorijski gledano, zlato se smatra sigurnom investicijom koja nije vezana ni za jednu zemlju posebno i alternativom svetskoj rezervnoj valuti – USD. To znači da je vrednost zlata obrnuto proporcionalna američkom dolaru, što trejderima pruža nekoliko mogućnosti da profitiraju upravo na osnovu ovakvog poretka.


Na primer, ukoliko vrednosti zlata dostigne značajan nivo, za očekivati je da njegova vrednost nastavi da raste. To nas može navesti da prodamo dolare i kupimo eure, kao zamenu za veću cenu zlata.

Rast cene zlata pogoduje najvećim proizvođačima zlata

Australija je treća zemlja na svetu po izvozu zlata, dok je Kanada treća zemlja na svetu po proizvonji.
Valute ovih zemalja jačaju kako cena zlata raste i tada možete slobodno ući u long sa ovim valutama ili zameniti GBP ili JPY za valuatae ovih zemalja kada vrednost zlata raste.

Zemlje uvoznice nafte slabe kada vrednost nafte raste

Pored toga što rast cene nafte pogađa avio i druge industrijske grane koje od nafte zavise, ovaj rast ima uticaj i na valute zemalja uvoznica nafte (kao što su SAD ili Japan). Ukoliko verujete da će cena nafte nastaviti da raste, možete kupiti valute Australije ili Kanade a prodati valute zemalja uvoznica nafte.

Ekonomski indikatori

Šta su ekonomski indikatori?

Ekonomski indikatori su kratki izvodi iz finansijskih i ekonomskih izveštaja koje redovno objavljuju vladine agencije i privatni sektor. Oni pomažu tržišnim analitičarima da isprate kretanja na tržištu i zaključci do kojih oni dolaze pomno prate praktično svi učesnici na finansijskom tržištu.

S obzirom na to da je veliki broj ljudi spreman da reaguje na istu informaciju, ekonomski indikatori imaju izuzetan uticaj na obim i smer kretanja cena. Iako na prvi pogled deluje da vam je potrebno visoko ekonomsko obrazovanje da biste precizno analizirali ove podatke, trejderi prate samo nekoliko smernica kako bi doneli svoje poslovne odluke.
Označite svoj ekonomski kalendar

Morate znati tačno kada se svaki od ekonomskih indikatora objavljuje. Kalendare možete naći na sajtu New York Federal Reserve Bank. Korisnici FOREX.com mogu se jednostavno ulogovati na MyAccount i kliknuti na Economic Calendars.

Ovi kalendari vam pomažu da usmerite svoju trgovinu shodno bitnim događajima kao i da razumete neobjašnjive promene cene. Zamislite sledeću situaciju: ponedeljak ujutru, prethodne tri nedelje američki dolar je bio izrazito nestabilan, zbog čega mnogi trejderi drže svoje pozicije za dolar u šortu. U petak se objavljuje izveštaj američke vlade koji se odnosi na zapošljavanje. Ukoliko je ovaj izveštaj obećavajući trejderi mogu početi sa izlaze iz svojih šort pozicija pre petka, što bi u toj nedelji dovelo do kratkoročnog rasta cene akcija u SAD-u.
Šta ovi podaci znače za ekonomiju?

Ne morate biti upućeni u svaku posledicu koju objavljivanje ovih izveštaja nosi sa sobom ali je potrebno da pohvatate konce i shvatite ključne elemente izveštaja i njihovog značaja u ekonomiji. Na primer, potrebno je da znate koji indikatori mere ekonomski rast (rast bruto društvenog proizvoda –BDP) a koji rast inflacije (indeks proizvođačkih cena-PPI, indeks potrošačkih cena-CPI.
Ne utiču svi ekonomski indikatori na tržišna kretanja.

Neki indikatori pod određenim uslovima se češće posmatraju i uzimaju u obzir, pri tom, ti indikatori mogu da se menjaju. Na primer, ukoliko inflacija nije bitan faktor kada je određena zemlja u pitanju, ali postoji doza nesigurnosti u njenom ekonomskom rastu, trejderima neće toliko biti bitni podaci o inflaciji, već će se usresrediti na podatke o zapošljavanju ili o bruto društvenom proizvodu.
Obratite pažnju na neočekivano

Nekada su tržišna očekivanja bitnija od samih podataka. Ukoliko se objavljeni izveštaj neočekivano razlikuje od onoga što su ekonomski analitičari predvideli, to može uticati na tržišnu nestabilnost a time i na samo trgovanje. Nemojte žuriti onda kada ekonomski pokazatelji prevaziđu vaša očekivanja. Svaki novi ekonomski indikator sadrži u sebi reviziju prethodno objavljenih podataka. Na primer:
Nemojte se izgubiti u detaljima.

Jako je bitno razumeti da trejderi moraju da odaberu one podatke koji služe donošenju mudrih trgovinskih odluka.

Na primer, mnogi novi trejderi površno čitaju „non-farm payrolls“ izveštaje, pretpostavljajući da je otvaranje novih radnih mesta ključ ekonomskog rasta. Iskusni trejderi detaljnije posmatraju ove izveštaje koji imaju najveći uticaj na tržište.

Slično tome, indeksom proizvođačkih cena mere se promene proizvođačkih cena, ali trejderi posmatraju ovaj pokazatelj često ne uzimanjući u obzir hranu i energiju kao pokretače tržišta. Podaci o hrani i energiji mogu biti prlično nesigurni i potrebno je često ih revidirati kako bi se koristili kao precizan faktor pri proceni njihovog uticaja na promenu cena.
Svaka trgovina ima dva lica

Verujemo da ste shvatili značaj posmatranja ekonomskih pokazatelja i da vam je sada jasnije koji su to podaci koji mogu izvršiti najveći uticaj na tržišna kretanja i trgovce valutama.

Zapamtite i to da trejder ne može znati sve u svakom trenutku. Možete biti odličan poznavalac ekonomskih prilika u SAD, ali postoje trenuci kada evropski ili australijski izveštaji mogu biti od presudnog uticaja na tržište novca. Zato je važno da pre svake trgovine dobro razmotrite sve aspekte nekog trejda kako biste bili spremni na sve.
Ekonomski indikatori: vitalni znaci svake valute

Trejderi mere ekeonomsku stabilnost i snagu neke zemlje (samim tim, i njene valute) putem njenih ekonomskih indikatora ali, isto kao kad doktor prati vitalne znake kod pacijenta, nisu svi istog značaja. Sada ćemo navesti neke od ključnih ekonomskih indikatora koji često utiču na trgovanje valutama.

Ekonomski indikatori se mogu podeliti na vodeće i prateće:
Vodeći indikatori su ekonomski faktori koji se menjaju PRE nego što ekonomija krene da prati neki trend. Oni služe za predviđanje promena u nekoj ekonomiji.
Prateći indikatori su ekonomski faktori koji se menjaju NAKON što je ekonomija krenula da prati određeni trend. Oni se koriste da potvrde promene u nekoj ekonomiji.
Glavni ekonomski indikatori
Bruto domaći proizvod (BDP)

Predstavlja zbir svih dobara i usluga koje su proizvele bilo domaće ili strane kompanije. BDP ukazuje na ritam po kome se odvija ekonomski rast (ili opadanje) neke države i smatra se najširim indikatorom ekonomskog rasta.
Indeks poslovnih aktivnosti (PMI – Pucrhasing Manager's Index)

Ovaj indeks se objavljuje na mesečnom nivou i sadrži podatke o novim narudžbinama, proizvodnji, vremenu dostavljanja dobara, inventarima, cenama, zapošljenju, nalozima za uvoz i izvoz. Deli se na proizvođačke i neproizvožačke pod-indikatore.
Indeks proizvođačkih cena (PPI – Producer Price Index)

Meri prosečne promene u prodajnoj ceni koju postižu domaći proizvođači u oblasti proizvodnje, rudarstva, poljoprivrede, elektroprivrede i vodoprivrede.
PPI koji se koriste za ekonomsku analizu su oni vezani za gotova dobra i sirovine.
Indeks potrošačkih cena (CPI - Consumer Price Index)

Meri prosečan nivo cena koji plaćaju gradski potrošači (80% populacije u zemljama sa glavnim („majors“) valutama) upotrošačkoj korpi. Prati promenu cena u preko 200 kategorija.

CPI takođe sadrži brojne takse koje su dirketno vezani za cene određenih dobara i usluga.
Trajna roba

Nalozi za trajnu robu mere nove naloge koje postavljaju domaći proizvođači za trenutnu i buduću isporuku fabričkih robnih sirovina. Trajna roba su proizvodi koji traju preko 3 godine.

Kompanije i proizvođači ponekad odlažu kupovinu trajne robe tokom teških ekonomskih situacija – tako da je ova brojka korisna mera određene vrste potrošačke potražnje.
Index primanja zaposlenih (ECI – Employee Cost Index)

Spisak zaposlenih predstavlja meru broja radnih mesta u većim kompanijama u preko 500 različitih industrijskih oblasti u SAD-u. ECI meri broj zaposlenih koji rade puno ili pola radnog vremena u državnim i vladinim ustanovama.
Izgradnja

Ovaj indeks meri broj stambenih objekata koji je počeo da se gradi svakog meseca.

Sektor izgradnje je jedan od prvih koji reaguje na promenu kamata. Značajne promene u broju dozvola koje se izdaju za izgradnju kao odgovor na promenu kamatne stope signaliziraju da će kamatne stope približavaju svom vrhuncu. Za analizu, potrebno je fokusirati se na procenat promeneu nivou u odnosu na prethodni mesec. Ovaj izveštaj se objavljuje najčešće sredinom sledećeg meseca.